Сценарий первый: обвал акций и облигаций
Цена хеджирования против дефолта правительства США выросла, как и стоимость государственных облигаций со сроками погашения долга, близкими к предельному, что отражает неопределенность по этому поводу. Но эти вибрации не ощущаются большинством домохозяйств. Ожидается, что это изменится по мере приближения критической даты.
Если произойдет дефолт, это будет ужасный шок, который сначала поразит финансовую систему — акции, облигации, взаимные фонды, деривативы, прежде, чем распространится на более широкую экономику, говорят эксперты. Акции, вероятно, упадут в ожидании более широкого экономического спада, поскольку процентные ставки растут, а инвесторы выводят средства с рынка, чтобы укрепить свои наличные. Банки, которые уже ограничили кредитование, будут ограничивать его еще больше.
В 2011 году до X-даты оставалось меньше недели во время противостояния между президентом Бараком Обамой и республиканцами в конгрессе. Индексы Уолл-стрит тогда упали на 20%.
Агентство Moody's Analytics подсчитало, что цены на акции могут упасть на 20%, лишив домохозяйства $10 трлн и разрушив пенсионные счета миллионов американцев. Белый дом подсчитал, что падение может достигать 45%. Соответственно рынок облигаций на $46 трлн начнет давать сбои, поскольку стоимость существующих казначейских облигаций рухнет из-за более высокой доходности по новым.
Сценарий второй: внезапная рецессия
Снижение благосостояния домохозяйств по всей стране, вызванное распродажами на Уолл-стрит, сократит потребительские расходы и, следовательно, нанесет ущерб бизнесу. А рост процентных ставок сделает получение кредита или открытие малого бизнеса особенно сложным.
Эти события могут также разрушить и без того неустойчивый рынок жилой недвижимости. Недавний отчет Zillow предсказал, что потеря права выкупа может привести к снижению ставок по ипотечным кредитам более, чем на 8%, а продажи жилья упадут на 23%. Рецессия для строительной отрасли была бы ужасающей.
Сценарий третий: прекращение социальной помощи
Однако самым немедленным и радикальным последствием будет прекращение обычных федеральных пособий, которые получают десятки миллионов американских семей, Medicare для пожилых людей, пособий по социальному обеспечению и продовольственных талонов. По прогнозам, в этом году федеральное правительство потратит около 6 триллионов долларов, что составляет около 16 миллиардов долларов в день.
В отчете Министерства финансов за 2013 год было обнаружено, что в 2011 году волатильность, вызванная сомнениями в отношении потолка долга, привела к падению общего благосостояния домохозяйств на 2,4 триллиона долларов.
По словам Совета экономических консультантов Белого дома, экономика в целом может сократиться на целых 6%, как и во время Великой рецессии 2008 года.
Сценарий четвертый: работники федерального правительства останутся без зарплаты
Организации, чьи расходы не были утверждены, увольняют работников, оставляя только определенных «основных» сотрудников, которые продолжают работать без оплаты. За последнее десятилетие было три отключения электроэнергии продолжительностью не менее полных суток. Сотрудники обычно получают компенсацию постфактум.
Но споры о повышении потолка госдолга могут выглядеть совсем не так, считают эксперты. Административно-бюджетное управление Белого дома еще не опубликовало руководство по закрытию федерального правительства из-за дефолта, что, по словам некоторых финансовых аналитиков, будет затруднено, поскольку невозможно узнать, какие платежи не будут произведены. Эта неопределенность может затронуть военнослужащих США, а также инспекторов по безопасности пищевых продуктов, авиадиспетчеров и работников других жизненно важных профессий.
По данным исследовательской службы конгресса, федеральное правительство является крупнейшим работодателем страны, в котором около 4,2 миллиона человек, работающих полный рабочий день.
Сценарий пятый: выплаты по социальному обеспечению и программе Medicare прекратятся
Более 60 миллионов человек ежемесячно получают выплаты Social Security, в основном пожилые люди. Еще 60 миллионов зависят от медицинского страхования Medicare. Некоторые республиканцы утверждают, что федеральное правительство может продолжать осуществлять эти выплаты даже без заимствований, перенаправляя поступающие налоговые доходы.
Однако эксперты по бюджету сомневаются, что у Министерства финансов будет возможность своевременно отправлять пожилым людям эти пособия, особенно, если проблема затянется на недели или месяцы.
Если правительство все же сможет произвести некоторые выплаты за счет поступающих налоговых поступлений, администрации, возможно, придется выбирать между отправкой чеков пожилым людям и выплатой процентов по долгу. Но отказ от выплаты процентов ради сохранения выплат по программам Social Security и Medicare еще больше усугубит и без того тяжелый финансовый кризис.
Сценарий шестой: стоимость заимствований США резко возрастет
Федеральное правительство США имеет возможность занимать деньги относительно дешево, поскольку американские облигации имеют очень низкий кредитный риск - никто, при нормальных обстоятельствах, не ожидает дефолта США. Надежность государственных облигаций США сделала их ключевым элементом мировой финансовой системы. Облигации США выступают в качестве резервного актива, и их покупают все - от центральных банков иностранных государств до фондов денежного рынка, поскольку они являются высоконадежными и ликвидными инвестициями.
Но если США объявят дефолт, казначейские облигации США потеряют свое доверие, за чем последует резкое падение цен на них, что приведет к нестабильности и неопределенности во всем мире. По оценкам Института Брукингса, превышение потолка долга может увеличить стоимость заимствований США на 750 миллиардов долларов в течение следующего десятилетия.
Сценарий 7: Экономические проблемы распространятся по всему миру
Многие страны защищают свои финансы, покупая большие объемы казначейских облигаций США, которые считаются одним из самых надежных активов в мире. Но превышение потолка долга может снизить стоимость этих облигаций, которыми владеют страны, что нанесет ущерб их резервам.
Экономисты опасаются, что такое развитие событий резко увеличит число стран с долгами, приведет к большой народной реакции и глобальной геополитической нестабильности. Агрессивное повышение процентных ставок, к которому ФРС приступила с прошлого года для сдерживания инфляции, уже привело к снижению стоимости облигаций США, которыми владеют многие другие страны.
