Ведь ни для кого не секрет, что воинственный премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху давно хочет уничтожить ядерную программу Ирана. Некоторые в США считают так же. Разве это не шанс для "ястребов"?
В материале, опубликованной в апреле 2024 года, мы утверждали, что такая эскалация является главной опасностью для мировой экономики после убийственного нападения ХАМАС на Израиль. Несмотря на то, что за последние 50 лет ее вес в мировой экономике сократился более чем в два раза, нефть остается ключевым источником энергии. Серьезные перебои с поставками будут иметь серьезные негативные экономические последствия.
Кроме того регион Персидского залива является важнейшим мировым производителем энергоресурсов: согласно статистическому обзору мировой энергетики за 2023 год, на его долю приходится 48% мировых доказанных запасов и 33% мировой добычи нефти в 2022 году. По данным Управления энергетической информации США, в 2018 году через Ормузский пролив, расположенный в южной части Персидского залива, проходила пятая часть мировых поставок нефти. Это перевалочный пункт глобальных поставок энергоносителей. Война между Ираном и Израилем, возможно, с участием США, может оказаться катастрофической.
Политики, отвечающие за мировую экономику и собравшиеся на этой неделе в Вашингтоне на весенние заседания МВФ и Всемирного банка, являются зрителями: им остается только надеяться, что на Ближнем Востоке победят мудрые советники. Если катастрофу действительно удастся предотвратить, как будет выглядеть мировая экономика?
На этот вопрос, как обычно, дает разъяснения "Перспективы развития мировой экономики" МВФ. Но не потому, что его прогнозы обязательно окажутся верными. Если бы произошло что-то значительное, они, конечно, не подтвердились бы. Но они дают систематизированный обзор того, в каком состоянии сейчас находится мир.
В общем, как объясняет во введении главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуринша, последние показатели мировой экономики оказались гораздо лучше, чем ожидалось, несмотря на шоки для производства и инфляции, вызванные пандемией, нападением России на Украину, ростом цен на сырьевые товары и резким ужесточением денежно-кредитной политики. Как отмечается, "несмотря на многие мрачные прогнозы, мир избежал рецессии, банковская система оказалась в значительной степени устойчивой, а основные рынки и развивающиеся экономики не пострадали от внезапных остановок" в сфере финансов. В частности растущая инфляция не спровоцировала неконтролируемый рост цен на заработную плату. В целом мировая экономика оказалась более устойчивой, а инфляционные ожидания более скромными, чем многие ожидали. Все это хорошие новости.
Стоит отметить, что совокупный рост производства в 2022 и 2023 годах превысил прогнозы МВФ на октябрь 2022 года для мировой экономики и всех основных групп в ней, за исключением, в частности, развивающихся стран с низким уровнем дохода (РСДБ). То же самое можно сказать и о занятости, за исключением стран с низким уровнем дохода, опять же, и Китая. Особенно динамично развивалась экономика США, а экономика еврозоны была гораздо менее динамичной.
Интересный вопрос заключается в том, почему ужесточение денежно-кредитной политики оказало столь незначительное влияние на объем производства. Одно из объяснений заключается в том, что фискальная политика была поддерживающей, особенно в США. Другое объяснение заключается в том, что реальные процентные ставки упали, а не выросли, потому что инфляция сильно выросла. Сейчас ситуация меняется. Третье объяснение заключается в том, что большая часть ипотечных кредитов выдается по фиксированным ставкам: особенно сильно эта доля выросла в Великобритании. Кроме того рост сбережений во время пандемии помог финансировать расходы. Однако сейчас этот процесс подходит к концу. Жесткая денежно-кредитная политика все еще может иметь значительное отставание.
В то время, как краткосрочные показатели мировой экономики оказались на удивление хорошими, долгосрочные показатели оказались противоположными. С начала этого века во всем мире наблюдается значительное снижение темпов роста реального ВВП на душу населения. Особенно значительным был обвал роста "совокупной производительности факторов производства - СФП", наилучшего показателя инноваций. В странах LIDC рост TFP даже стал отрицательным в период с 2020 по 2023 год.
Замедление роста СФП составило более половины общего снижения темпов роста. По данным доклада "Перспективы развития мировой экономики" (World Economic Outlook - WEO), в значительной степени это замедление объясняется растущим нерациональным распределением капитала и труда между фирмами внутри секторов. Ситуацию можно изменить, но это будет нелегко. Одной из причин такого замедления, вероятно, станет потеря динамизма в мировой торговле, которая всегда является сильным источником конкуренции.
Итак, главные уроки данной WEO заключаются в том, что в последнее время экономические показатели были на удивление высокими, а также вызывающими беспокойство среди КСЭД, наряду со значительным замедлением долгосрочного роста, в основном из-за замедления роста производительности труда в экономике. Однако нет необходимости говорить о том, что существуют и большие неопределенности.
С другой стороны, мы можем увидеть краткосрочное усиление фискальных послаблений, связанных с выборами. Положительные сюрпризы, особенно в сфере предложения труда, могут еще больше ускорить снижение инфляции. Искусственный интеллект может оказать положительное влияние на слабый в целом рост производительности труда. Успешные реформы также могут ускорить рост потенциального объема производства. Однако, с другой стороны, рост в Китае может резко снизиться. Существуют также весьма очевидные риски для глобальной экономической, фискальной, политической и геополитической стабильности. Глобальная торговля может пострадать от протекционизма. Война между Израилем, США и Ираном может взорвать Ближний Восток с огромными последствиями для цен на энергоносители и сырьевые товары. Самыми большими жертвами такого хаоса, как обычно, станут беднейшие слои населения.
Возможно, мы пережили эти потрясения лучше, чем ожидалось. Но мы ходим по яйцам и должны ступать осторожно.
