Это событие также укрепляет программу выпуска ODDIH в размере 12 миллиардов евро на 2022 год, в то время как, по оценкам рынка, Греция может выйти на рынки в ближайшем будущем с выпуском 15-летних или 20-летних облигаций на 3 миллиарда евро.
Рост на 8,3% в 2021 году
Согласно прогнозам, ожидается, что ВВП Греции вырастет на 8,3% в 2021 году, а восстановление продолжится в 2022 году, поскольку в этом году рост будет колебаться на уровне 4,1%. Греция погасит непогашенные кредиты МВФ и платежи по кредитам в 2022 и 2023 годах из "механизма кредитования" на общую сумму 7,2 миллиарда долларов евро (примерно 3,8% ВВП), причем половина суммы финансируется за счет «денежной подушки».
Государственный долг
Сильный рост и сокращение бюджетного дефицита будут способствовать более быстрому, чем ожидалось, сокращению государственного долга в контексте низкой стоимости заимствований, в то же время улучшая качество банковских активов и резко сокращая неработающие кредиты (NPL), укрепляя потенциал кредитовать реальную экономику.
По прогнозам Fitch, отношение долга к ВВП снизилось* до 198,4% в 2021 году с 206,3% в 2020 году, при этом оно еще больше снизится - до 190,3% ВВП в 2022 году и до 185,3% в 2023 году.
Пандемия – это краткосрочный риск
Пандемия представляет собой краткосрочный риск для греческой экономики, в то время как риск задержек в реализации инвестиционных планов, предусмотренных Греческим планом устойчивого развития и развития, из которых только гранты составляют около 18 миллиардов евро (чуть менее 10% ВВП в 2019 году), которые будут выплачиваться в течение шести лет.
Ключевым моментом для оценки греческого долга является тот факт, что Греция имеет высокий доход на душу населения, который намного превышает средний уровень стран с рейтингами «BB» и «BBB». Она также занимает одно из первых мест по показателям управления и человеческого развития среди стран, не имеющих «инвестиционного уровня».
С другой стороны, конечно, в стране по-прежнему очень высокий уровень неработающих кредитов (NPL), а также очень высокий долг, который в 2023 году будет в три раза выше медианного прогноза для стран с «BB» рейтингом (что составляет 56% ВВП).
Запас ликвидности
Тем не менее у страны есть резерв ликвидности, который соответствует 18% ВВП, в то время как у нее благоприятный долговой профиль со стоимостью обслуживания 5,6% в этом году по сравнению с 9,7% ВВП, которые имеют тот же рейтинг, что и Греция. Фактически средняя продолжительность греческого долга является одной из самых больших в мире и составляет 20,5 лет, в то время как объем долга имеет фиксированную процентную ставку, что снижает риски роста стоимости заимствований.
Наконец ЕЦБ, который купил греческие облигации на сумму 34,9 млрд евро (19,4% прогнозируемого ВВП 2021 года) до ноября прошлого года, заявил, что продолжит поддерживать Грецию после окончания PEPP в марте следующего года, посредством гибкого реинвестирования облигаций со сроком погашения к 2024 году, или даже повторно активировать PEPP, если это необходимо.
Удаленность от «инвестиционной стадии»
Следует отметить, что сегодня греческий долг находится в двух «шагах» от «инвестиционного уровня» по рейтингам Fitch, Standard & Poor's и DBRS, и в трех по рейтингам Moody's. JP Morgan ожидает, что кредитный рейтинг Греции может быть повышен всеми четырьмя основными рейтинговыми агентствами в первой половине 2022 года.
Возвращение страны к «инвестиционному уровню» может быть достигнуто в конце 2022 или начале 2023 года, в то время как, по оценкам финансовых чиновников, приобретение «инвестиционного уровня» будет достигнуто где-то в 2023 году.
P.S. Прочитал и прослезился. О своих подозрениях в отношении т.н. рейтинговых агентств и их публичных выводов я писал еще в 2014-2019 годах, до прихода к власти НД. Тогда все рейтинговые агентства смешивали правительство (и экономическое положение) Греции с навозом, при том, что соотношение ВВП к нацдолгу было меньше, чем в 2021 году.
*Это реальные статистические данные и прогноз на ближайшие годы по национальному долгу Греции, без учета политтехнологий и заявлений ПМ.
Согласно данным от statista, национальный долг Греции , в середине января 2022 года, составляет 421.72 миллиардов долларов США, с перспективой дальнейшего роста, а ВВП в 245$ миллиардов, с ростом только за счет инфляции доллара США, которая в 2021 году составила как минимум 6,8%.
