SRB - это надзорный механизм, который устанавливает правила в отношении суммы и формы дополнительных средств. Их должен иметь каждый банк, чтобы в случае необходимости имелись необходимые активы, которые можно было бы немедленно ликвидировать для поддержки этого процесса. Он берет за основу требования к капиталу, установленные SSM, и на их основе «строит» дополнительные активы, которые автоматически могут стать следующими фондами банка.
Минимальные требования
Эти цели называются минимальными требованиями к собственным средствам и приемлемым обязательствам (MREL), а «счет» охватывает период с этого года до 2025 года и увеличивает потребность в дополнительном капитале до 15 миллиардов евро.
Греческие банки в целом имеют высокие коэффициенты капитала: либо за счет собственного, либо за счет уже выпущенных облигаций второго уровня, а соответствующие коэффициенты CET1 в настоящее время составляют от 15% до 16%.
Следовательно это целевые показатели, превышающие требуемый нормативный капитал, установленный SSM, который будет покрываться, в основном, за счет облигаций с преимущественным правом требования. Однако количество этих проблем будет на 10 базисных пунктов выше, чем установлено надзорным органом и которые, хотя и не связаны с достаточностью капитала банка, предназначены для защиты системы в случае «сбоя». Таким образом в случае греческих банков SRB признает в качестве необходимого коэффициента капитала то, что налагает SSM, например, 15% и устанавливает процентную ставку выше того, что должно быть у банка для противостояния неблагоприятным изменениям.
Целевой показатель на 2025 год
По оценкам всех четырех системных банков, целевой показатель на 2025 год составляет от 24% до 25% и должен достигаться постепенно, с промежуточными целевыми показателями каждый год. По этой причине греческие банки начали свой выход на рынки в основном через старшие облигации, а начало 2021 года было положено Евробанком с облигацией (привилегированные старшие облигации), выпущенной в апреле, на сумму 500 миллионов евро, с процентной ставкой 2,125%. В марте предшествовал выход Альфа-банка на рынки для выпуска облигаций второго уровня, на сумму 500 млн евро (купон выпуска составлял 5,5% по сравнению с 4,25% купона выпуска в феврале 2020 г.), выпуск которых был направлен на увеличение капитала банка для продолжения действий по консолидации и не касался требований SRB.
В соответствии с требованиями MREL, Альфа Банк выпускает привилегированные старшие ноты после завершения увеличения уставного капитала до 800 миллионов евро. В то время как аналогичные выпуски готовятся как Пиреус Банком, так и Национальным банком и Евробанком на третий квартал года. Всего до 2025 года все четыре системных банка выпустят в среднем по два выпуска.
Цель требований к дополнительному капиталу не статична. Это подвижная цель, на которую влияет кредитная экспансия, то есть новые кредиты, которые банки будут предоставлять до 2025 года. Согласно недавнему анализу Alpha Bank, новому финансированию также способствуют ресурсы, которые будут поступать в страну из Фонда восстановления и к 2024 году достигнут 33 млрд евро.
Мощная кредитная экспансия, прогнозируемая в ближайшие годы, также означает увеличение риска, принимаемого банками, который измеряется активами с учетом риска (RWA), и поэтому поставленные цели являются высокими для всей системы.
По данным первого квартала 2021 года взвешенные активы четырех системных банков, то есть ссуды, несущие риск, составили 164 млрд евро. Некоторые из них будут удалены с балансов в рамках секьюритизации «красных» ссуд, выданных через «Геркулес I и II», и будут заменены новыми ссудами более высокого качества. В любом случае, и если оценки новых ссуд будут подтверждены, банки увеличат свой ссудный портфель до 200 миллиардов евро, подняв планку требований к капиталу в рамках выполнения MREL.
Опасения по поводу стоимости новых заимствований
Руководство банков взвешивает свои следующие шаги, поскольку доступ к рынкам с новыми выпусками облигаций влечет за собой увеличение затрат на обслуживание в то время, когда процентный доход остается под давлением, главным образом из-за прекращения признания «красных» кредитов. Следует отметить, что даже по просроченным кредитам банки начисляют проценты, которые они прекращают учитывать, когда эти ссуды покидают свой баланс, то есть когда они продаются. Таким образом в ближайшие годы им придется иметь дело, с одной стороны, с потерей дохода, а с другой - с выплатой процентов держателям облигаций. Повышенное давление на банки по этой причине также указано комиссией в отчете об оценке, опубликованном на прошлой неделе.
Дополнительное ограждение капитала осуществляется, в основном, за счет облигаций с преимущественным правом требования, цена которых составляет от 2% до 2,5% и считается наиболее доступным средством повышения ликвидности в текущей ситуации, что в любом случае является благоприятным для греческих банков после снижения доходности. Это отражено в выпущенных ими к настоящему времени облигациях, то есть в субординированных ценных бумагах (уровень II), а также в приоритетных привилегированных облигациях. Перспектива выпусков AT1, которая включена в бизнес-планы банков, остается открытой, пока этот инструмент не используется. AT1 в основном нацелены на защиту капитала и являются самой дорогой формой сбора средств после уровня II - средняя процентная ставка оценивается в 6,5%, что значительно увеличивает расходы для греческих банков.
