Греция – Аргентина: сравнение долгов двух стран в 2026 году – как Миллею удалось снизить их до 70% ВВП

Согласно данным МВФ по Аргентине, показатель валового долга сектора государственного управления должен снизиться с примерно 155% ВВП в 2023 году до 70,4% в 2026-м.

Для Греции МВФ прогнозирует сокращение долга до 136,9% ВВП. Разница действительно огромна, однако причины происходящего значительно сложнее, чем простая формула «Милей сократил государство, а Афины ничего не сделали».

Public debt to GDP in Argentina:

2023 - 155%
2026 - 70%

Javier Milei was elected in 2023 and had campaigned on bringing down the debt level pic.twitter.com/MQbPMAF8Py

— Visegrád 24 (@visegrad24) July 12, 2026

Что произошло в Аргентине

Правительство Хавьера Милея резко сократило государственные расходы, субсидии и трансферты, добившись первичного бюджетного профицита. Одновременно снизилась инфляция, экономика после первоначального спада вернулась к росту, а номинальный ВВП существенно увеличился.

Однако показатель 70,4% является прогнозом на весь 2026 год, а не уже установленным результатом первых месяцев. Кроме того, столь резкое падение отношения долга к ВВП связано не только с погашением обязательств, но и с девальвацией песо, высокой инфляцией и изменением номинального размера экономики.

В долларовом выражении долг федерального правительства остаётся огромным. В майском докладе МВФ он оценивается примерно в 470 млрд долларов в зависимости от используемого сценария.

Аргентина также не освободилась от внешнего финансирования. Она остаётся крупнейшим заёмщиком МВФ и продолжает выполнять условия программы фонда. Поэтому говорить об отказе от «внешней опеки» пока преждевременно.

Социальная цена реформ

Фискальная стабилизация сопровождалась падением реальных доходов, сокращением государственных программ и резким ростом бедности на первом этапе реформ. Позднее показатель бедности начал снижаться вместе с инфляцией и восстановлением экономики, но остаётся высоким.

Таким образом, политика Милея действительно дала заметный бюджетный результат, однако она не была бесплатной для населения и пока не завершила структурные проблемы страны.

Греческие €400,5 млрд

В конце первого квартала 2026 года долг центрального правительства Греции составлял €400,5 млрд против €406,5 млрд в конце 2025 года. Это данные Управления государственным долгом, которые включают обязательства центральных органов власти. 

Эта сумма не полностью совпадает с показателем долга сектора государственного управления, который используется МВФ и Евросоюзом при расчёте отношения к ВВП. Поэтому абсолютные €400,5 млрд нельзя механически соединять с прогнозом 136,9% без пояснения различий.

Греческий долг действительно остаётся одним из самых высоких в Европе. Однако его доля снижается не только из-за инфляции. МВФ называет среди причин рост номинального и реального ВВП, устойчивые первичные профициты, низкую среднюю стоимость обслуживания и досрочное погашение кредитов.

Почему абсолютная сумма не говорит всего

В 2010 году долг Греции составлял около €330 млрд, а сейчас превышает €400 млрд. Но его устойчивость определяется не только общей суммой, а также сроками погашения, процентными ставками, валютой долга и тем, кому государство должно деньги.

Значительная часть греческих обязательств приходится на европейские механизмы поддержки и имеет длительные сроки погашения и сравнительно низкие ставки. Это не отменяет тяжести долга, но делает его структуру менее опасной, чем предполагает одно сравнение абсолютных сумм.

Куда ушли деньги меморандумов

Большая часть средств программ поддержки действительно не поступила напрямую в греческую экономику в форме инвестиций. Она использовалась для погашения и реструктуризации предыдущих долгов, банковской рекапитализации, покрытия дефицитов и формирования денежного резерва.

Европейский стабилизационный механизм указывает, что более €200 млрд его кредитов направлялись прежде всего на обслуживание и реструктуризацию долга, восстановление банковской системы и бюджетную поддержку.

Поэтому формула «90% отдали немецким и французским банкам» слишком упрощает движение средств. Но основной политический вывод остаётся справедливым: значительная часть помощи спасала финансовую систему и кредиторов, тогда как греческое население одновременно несло тяжёлые последствия сокращений и глубокой рецессии.

Две разные долговые истории

Аргентина добилась впечатляющего изменения бюджетного баланса и долгового показателя. Греция медленнее снижает гораздо более тяжёлое долговое наследие, связанное с кризисом еврозоны и тремя программами помощи.

Но отношение долга к ВВП не является единственным показателем экономического здоровья. Не менее важны стоимость обслуживания, доступ к рынкам, валютные резервы, инфляция, реальные доходы, инвестиции и устойчивость государственных институтов.

Редакционный комментарий

Опыт Милея показывает, что хронический дефицит можно остановить политическим решением, а не бесконечными обещаниями. Но превращать Аргентину в готовый образец для Греции рано: страна всё ещё зависит от МВФ, живёт с высокой инфляцией и несёт тяжёлую социальную цену реформ. Греческий долг остаётся огромным, однако спорить о нём следует на сопоставимых данных, а не соединяя прогноз МВФ, долг центрального правительства и удобные политические лозунги.