Экономика Греции растёт, но всё ещё на 10% ниже 2009 года: что стоит за цифрами

Рост есть. Почему тогда экономика всё ещё ниже 2009 года?

На первый взгляд данные выглядят противоречиво. ELSTAT сообщает, что реальный ВВП Греции в 2025 году вырос на 2,1%, причём это был третий подряд год роста примерно такими темпами.

Одновременно новое исследование KEFIM «Греческая производственная модель 2000–2025» показывает, что экономика в реальном выражении всё ещё производит приблизительно на 10% меньше, чем в 2009 году.

Противоречия здесь нет. Первый показатель отвечает на вопрос, насколько экономика выросла за последний год. Второй сравнивает нынешний размер производственной базы с уровнем перед долговым кризисом.

Методология Eurostat использует так называемые цепные индексы объёма — chain-linked volumes. Из расчёта убирается влияние роста цен. Это позволяет понять, действительно ли страна производит больше товаров и услуг, а не просто продаёт примерно тот же объём дороже.

Именно поэтому номинальный ВВП Греции сегодня значительно выше, чем много лет назад, но это само по себе ещё не означает аналогичного увеличения реального производства.

Уровень производства — примерно как в 2003–2004 годах

По расчётам KEFIM на основании данных Eurostat, в 2025 году реальный объём совокупной добавленной стоимости был приблизительно на 10% ниже 2009 года и на 13% ниже максимума 2008 года.

По этому показателю страна фактически вернулась примерно к уровню 2003–2004 годов.

Это результат чрезвычайно глубокого провала во время долгового кризиса. Последующее восстановление, а затем новый цикл роста после пандемии вернули значительную часть потерь, но пока не всю.

Ранее «Афинские новости» уже обращали внимание на разницу между номинальным и реальным ростом экономики в материале «37% роста из воздуха: как в Греции пересчитали экономику».

Какие отрасли восстановились

Картина по секторам экономики очень неоднородна.

Источник отраслевых расчётов — Policy Brief KEFIM на основе данных Eurostat.

Промышленность — одно из главных исключений

Наиболее заметный положительный результат показывает обрабатывающая промышленность. Её доля выросла с 8,2% до 9,1% ВВП, а главное — рост произошёл не только за счёт цен.

Реальный объём производства оказался примерно на 7% выше 2009 года. Особенно быстро сектор восстанавливался в последние годы: по расчётам исследования, между 2019 и 2025 годами реальный объём вырос примерно на 44%.

Второе заметное исключение — информационные технологии, связь и информационные услуги. Реальное производство здесь примерно на 5% превосходит уровень 2009-го, а с 2019 года сектор увеличился более чем наполовину.

Проблема заключается в масштабе: его доля пока составляет лишь около 3% ВВП, поэтому даже быстрый рост IT не способен самостоятельно изменить общую картину экономики.

Туристические рекорды не означают, что весь сектор восстановился

Особенно осторожно нужно трактовать цифру −27% для группы «торговля, транспорт, гостиницы и общепит».

Она не означает, что греческий туризм сократился на 27%. Eurostat объединяет несколько видов деятельности в одну большую категорию. За это время гостиницы и общественное питание значительно усилились, тогда как торговля, тесно связанная с внутренним потреблением населения, восстановилась гораздо слабее.

Поэтому возможна ситуация, при которой Греция устанавливает туристические рекорды, но весь объединённый сектор всё равно производит меньше, чем перед кризисом.

Эту структурную проблему мы подробно рассматривали в материале «Экспорт и туризм растут, но деньги уходят за границу: структурная ловушка экономики Греции», а также в разборе «Туризм и кофе вместо промышленности».

Строительство: рост после почти полного обвала

Ещё показательнее строительство. С 2019 по 2025 год реальный объём отрасли увеличился примерно на 68%. Казалось бы, это бурное восстановление.

Но исходная точка была настолько низкой, что даже после этого роста строительство остаётся на 39% ниже 2009 года, а относительно пика 2006 года — примерно на 61% ниже.

Именно поэтому сильные проценты роста отдельных лет необходимо сопоставлять с уровнем, с которого этот рост начался.

Похожую картину показывают и данные ELSTAT по строительной активности, которые «Афинские новости» отслеживали в материале о динамике строительных разрешений.

Почему рост доли отрасли ещё ничего не доказывает

Один из наиболее полезных выводов исследования KEFIM касается различия между долей отрасли в ВВП и реальным объёмом производства.

Например, доля сельского хозяйства выросла с 2,9% до 3,6% ВВП. Но физический объём производства оказался на 9% ниже 2009 года.

Аналогично финансовые и страховые услуги увеличили свою долю с 4,1% до 5,1%, хотя их реальный объём сократился примерно на 12%.

Причина — цены. Если продукция или услуги одной отрасли дорожают быстрее остальных, её денежная доля в экономике способна увеличиваться даже без роста реального объёма.

Рост последних лет всё же реален

Из результатов исследования нельзя делать обратный вывод, будто нынешнего экономического роста вообще нет.

По данным ELSTAT, реальный ВВП вырос на 2,1% в 2023 году, 2,1% в 2024-м и 2,1% в 2025-м.

Eurostat также фиксирует рост греческой экономики. Поэтому корректная формулировка заключается в другом: Греция сейчас растёт, но после исключительно глубокого кризиса пока не вернула весь потерянный реальный объём производства.

Ранее мы подробно сравнивали текущие показатели роста, инвестиций, потребления, экспорта и производительности в материале «Рост на бумаге и стагнация в реальности: что скрывают показатели экономики Греции за 2025 год».

Главный вопрос — что будет расти дальше

После кризиса структура греческой экономики действительно изменилась. Международно торгуемые отрасли вернули часть потерянного веса, промышленность заметно восстановилась, быстро развивается цифровой сектор.

Но совокупная производственная база остаётся меньше докризисной. Одновременно инвестиции в Греции всё ещё существенно уступают среднему уровню ЕС: по данным другого исследования KEFIM, в 2025 году валовые инвестиции составляли около 16,9% ВВП против 21,3% в ЕС.

Источники: KEFIM, Eurostat — национальные счета, Eurostat — реальный ВВП, ELSTAT — «Греческая экономика».