Экономика растёт, греки беднеют: МВФ разрушил миф о «истории успеха»

Глава миссии Международного валютного фонда в Греции Чун Шик Кан заявил на ежегодном Government Roundtable журнала Economist, что страна добилась серьёзного макроэкономического прогресса, однако восстановление остаётся незавершённым.

В докладе МВФ по Греции отмечается, что реальный ВВП вырос в 2025 году на 2,1%, государственные финансы укрепились, а банковский сектор очистил балансы от значительной части проблемных кредитов.

Но тот же МВФ признаёт: доход на душу населения более чем на 15% отстаёт от докризисной траектории, инвестиции и производительность остаются недостаточными, а многие семьи имеют низкий располагаемый доход и ограниченные резервы на случай чрезвычайных расходов.

Греция остаётся внизу европейской таблицы

Предварительные данные Eurostat показывают, что в 2025 году ВВП на душу населения в Греции с учётом покупательной способности составлял лишь 68% среднего уровня ЕС.

Греция и Болгария разделили последнее место среди государств Евросоюза. Поэтому правительственный тезис о «сближении с Европой» отражает направление движения, но не достигнутый уровень: страна может расти быстрее отдельных партнёров и при этом оставаться на европейском дне по доходам.

Доходы растут, но сбережений всё равно нет

Кириакос Мицотакис ранее заявлял, что реальный чистый располагаемый доход за шесть лет вырос на 22%. Эта цифра учитывает инфляцию, однако является совокупным средним показателем и не показывает, как рост распределился между разными группами населения.

Показательнее ситуация со сбережениями. По данным ΕΛΣΤΑΤ, в 2024 году норма сбережений греческих домохозяйств составляла минус 2,5% против 14,5% в среднем по ЕС.

В четвёртом квартале 2025 года располагаемый доход домохозяйств вырос на 9,8% в номинальном выражении, но норма сбережений всё равно осталась отрицательной — минус 3,2%. Это означает, что семьи в совокупности продолжали тратить больше, чем получали, используя прежние накопления или заёмные средства.

Таким образом, рост доходов не смог создать финансовую подушку. Значительную часть прибавки поглощают жильё, продукты, энергия, транспорт и услуги. Государственная статистика видит рост дохода, а семейный бюджет обнаруживает, что к концу месяца деньги снова куда-то испарились. Экономическая физика, доступная каждому кассовому чеку.

Банки оздоровились, должники остались

Доля проблемных кредитов в системных банках снизилась примерно до 2,5%, прибыль и ликвидность банков заметно выросли. Однако значительная часть старых долгов была продана фондам или передана управляющим компаниям.

Это улучшило банковские балансы, но не означало исчезновения обязательств граждан и предприятий. Иными словами, проблема во многом была перенесена из банковской отчётности за её пределы.

Сколько составляет государственный долг

На 31 марта 2026 года долг центральной администрации составлял 400,5 млрд евро. Однако этот показатель нельзя путать с консолидированным государственным долгом по европейской методике.

По данным Агентства по управлению государственным долгом, долг сектора государственного управления составлял 360,54 млрд евро. Разница возникает из-за внутригосударственных обязательств и методологических корректировок.

Отношение долга к ВВП действительно быстро сокращается. Но это происходит не только за счёт погашений, а также благодаря росту номинального ВВП и цен. Для государства такая динамика благоприятна, однако сама по себе она не повышает покупательную способность граждан.

МВФ снова требует реформ

Представитель фонда заявил, что «стакан реформ остаётся наполовину полным». Речь идёт о повышении производительности, ускорении правосудия, завершении кадастра, расширении занятости и снижении административных барьеров.

В нынешнем докладе МВФ не требует нового прямого сокращения пенсий и зарплат. Напротив, фонд допускает увеличение расходов на здравоохранение, образование и производительные инвестиции, если они не нарушат долгосрочную устойчивость долга.

Редакционный комментарий

Экономическое восстановление Греции нельзя отрицать: экономика растёт, безработица снизилась, банки стали устойчивее, а отношение государственного долга к ВВП сокращается. Но восстановление государства и банков оказалось заметно быстрее восстановления домохозяйств.

Когда ВВП на душу населения остаётся на уровне 68% среднего по ЕС, а семьи продолжают проедать накопления, говорить о завершённой «истории успеха» преждевременно. Главный вопрос заключается не в том, растёт ли экономика на графике, а в том, сколько от этого роста остаётся у граждан после оплаты жилья, продуктов, энергии и налогов.