Обмен акциями
Согласно заявлению, опубликованному Euronext, потенциальное предложение будет структурировано, как обмен акциями, оценивающий ATHEX в 6,90 евро за акцию, что приведёт к фиксированному коэффициенту конверсии 21,029 обыкновенных акций ATHEX за каждую новую акцию Euronext.
На основе цены акции Euronext 145,10 евро по состоянию на 30 июня 2025 года, потенциальное предложение оценивает весь выпущенный и планируемый к выпуску обыкновенный капитал ATHEX в 399 миллионов евро на полностью разводнённой основе. Подача предложения будет зависеть, в частности, от проведения due diligence.
«Как ведущая европейская рыночная инфраструктура, Euronext позиционирует себя в качестве основы Европейского союза сбережений и инвестиций в условиях растущей потребности в повышении глобальной конкурентоспособности ЕС. Потенциальное объединение с ATHEX реализует амбиции Euronext по консолидации европейских капитальных рынков с возможностями роста и синергии. Объединённая группа будет способствовать гармонизации европейских капитальных рынков, функционируя на единой технологии торговли и пост-трейдинга, и в рамках трансграничной системы клиринга», — говорится в заявлении.
Euronext является крупнейшим пулом ликвидности в Европе, управляя примерно 25% торговой активности акциями в Европе и операциями на основных финансовых хабах, таких как Амстердам, Брюссель, Дублин, Лиссабон, Милан, Осло и Париж. «Потенциальное объединение позволит участникам греческих финансовых рынков присоединиться к сети более чем 1800 компаниям с совокупной рыночной капитализацией, превышающей 6 триллионов евро. Уникальный опыт Euronext в интеграции рыночных инфраструктур идеально подходит для стимулирования развития и привлекательности греческих рынков на международном уровне, а также для повышения эффективности и конкурентоспособности группы», — отмечается в заявлении.
Хорошо ли это для Греции?
Новость о том, что Euronext ведет переговоры о приобретении до 100% акций Афинской фондовой биржи (ATHEX) за 399 миллионов евро, может быть оценена с разных сторон. Вот краткий анализ:
Положительные аспекты (хорошо для Греции):
- Усиление капитальных рынков: включение ATHEX в сеть Euronext, управляющей 25% торговой активности акциями в Европе, может повысить ликвидность и привлекательность греческих рынков для международных инвесторов. Это особенно важно для экономики Греции, которая восстанавливается после финансовых кризисов.
- Технологический и инфраструктурный рывок: Euronext обещает внедрение единой технологии торговли и трансграничного клиринга, что может модернизировать устаревшую инфраструктуру ATHEX и сделать её более конкурентоспособной.
- Доступ к крупным рынкам: присоединение к сети более 1800上市公司 с капитализацией 6 триллионов евро даст греческим компаниям доступ к новым инвестициям и возможностям роста.
- Экономический импульс: оценка ATHEX в 6,90 евро за акцию может повысить доверие инвесторов и стимулировать экономическую активность в Греции.
Отрицательные аспекты (не очень хорошо для Греции):
- Потеря контроля: полное приобретение ATHEX иностранной компанией может уменьшить независимость Греции в управлении своими финансовыми рынками, что воспринимается, как риск для национального суверенитета.
- Зависимость от внешних решений: интеграция с Euronext может подчинить греческие рынки стратегиям и приоритетам европейского гиганта, что может не всегда соответствовать интересам местных игроков.
- Неопределённость сделки: условие проведения due diligence и возможные препятствия (например, одобрение регуляторов) создают нестабильность, что может отпугнуть инвесторов в краткосрочной перспективе.
- Социально-экономические риски: если сделка не оправдает ожиданий, это может усилить недоверие к финансовому сектору, особенно на фоне недавних скандалов, таких как OPEKEPE.
Итог:
Для Греции это может быть скорее хорошо в долгосрочной перспективе, если сделка успешно завершится и принесёт обещанные синергию и рост. Однако краткосрочные риски, связанные с потерей контроля и неопределённостью, требуют осторожного подхода. Важно, чтобы греческие власти обеспечили защиту национальных интересов и прозрачность процесса. А вот в этом как раз есть определенные сомнения...
