Когда во вторник на этой неделе Ангела Меркель направится в Афины, она приступит к выполнению миссии, которую она не может выполнить. Греки ожидают от главы немецкого правительства обещания солидарности, тогда как ее собственная коалиция и многие избиратели на родине, наоборот,хотели бы видеть железную Меркель, проповедующую южанам политику экономии. Они ни в коем случае не хотели бы направить в Афины дополнительное количество денег.
Если верить официальному представителю правительства Штеффену Зайберту (Steffen Seibert), то Меркель каким-то образом намерена угодить обеим группам. Она направляется в Грецию для того, чтобы продемонстрировать «свою поддержку амбициозному курсу реформ», - заявил Зайберт в понедельник. Одновременно Меркель будет «особо» указывать на «все то, что еще предстоит сделать». Естественно, подобный вариант работать не будет. По крайней мере одна сторона останется после визита разочарованной, а, может быть, и обе.
Вот уже два с половиной года работает проект по спасению Греции. И складывается впечатление, что сейчас наступил решающий момент. Страны еврозоны должны решить, хотят ли они тащить за собой Грецию с помощью новых кредитов и надеяться на то, что потраченные деньги будут им в будущем возвращены. Или они намерены отказаться от большей части своих требований. Или они выступают за оба варианта.
Нынешняя программа помощи рассчитана до конца 2014 года. После этого все должно закончиться, и предполагается, что страна с 2015 года вновь будет занимать деньги на рынке капиталов. Однако в настоящее время в это никто не верит. По существующим оценкам, только до 2020 года понадобится дополнительно около 78 миллиардов евро, и экономисты не знают, откуда их можно было бы взять.
Столь же загадочным остается и вопрос о том, каким образом эта страна к 2020 году сможет сократить объем своих долгов до 120% внутреннего валового продукта. Согласно последнему проекту государственного бюджета, в текущем году этот показатель составит 169%, а в 2013 году он даже увеличится до 179%. «Долговые обязательства исключительно высоки, - подчеркивает Йенс Бойзен-Хогрефе (Jens Boysen-Hogrefe) из Института мировой экономики (IfW) в Киле, - и поэтому Грециявряд ли сможет выполнить нынешние условия».
Прежде всего продолжающая свое замедление экономика способствует увеличению долговой нагрузки. Уже в конце прошлой недели правительство в Афинах было вынуждено скорректировать данные относительно 2010 и 2011 года. За последние три года греческая экономика сократилась почти на 20%. В этом году дополнительное падение составит 6,5%. В 2013 году правительство рассчитывает на сокращение в 3,8%, и тем самым оно демонстрирует больше оптимизма, чем многие эксперты.
От эффекта, возникшего в результате первого сокращение долга, не осталось и следа
Чем больше сокращается экономика, тем сложнее Греции обслуживать свои долги. «Греческий государственный бюджет, если не принимать во внимание процентную нагрузку, во многом санирован, и это было сделано благодаря принятому пакету экономии, - отмечает эксперт Бойзен-Хогрефе. – Помощь извне необходима этой стране почти исключительно для того, чтобы иметь возможность обслуживать свои долги».
В начале этого года долг Греции был на время незначительно сокращен, так как большая часть частных кредиторов заявили о своей готовности сократить долговые обязательства – в результате инвесторы отказались более чем от половины своих требований. Однако никакого эффекта от этого уже давно нет.
Поэтому экономисты исходят из того, что Греции необходима новая помощь. «Нужно подготовить третий спасательный пакет, или вновь сократить долги, - подчеркивает эксперт IfW Бойзен-Хогрефе. – Вероятной представляется также комбинация из двух этих вариантов».
Второе сокращение долгового бремени Греции будет значительно более болезненным для граждан Европы, чем первое. На этот раз пострадают не только частные вкладчики, но и государственные. А это означает: в том числе и немецкие налогоплательщики.
Всего около 149 миллиардов евро государства еврозоны и Международный валютный фонд (МВФ) направили в Грецию в виде кредитов. Весьма маловероятно, что МВФ согласится с сокращением своей части долга. Таким образом, остается еще 126,8 миллиарда евро, которые были предоставлены партнерами по еврозоне, и примерно 34 миллиарда из них поступили из Германии.
Для сокращения греческой долговой горы кредиторы должны отказаться от части своих требований. Это было бы равносильно банкротству государства. Если взять за основу вариант списания долга частными кредиторами, то придется согласиться на примерно 50-процентное сокращение общей суммы долга. Для Германии это составило бы примерно 17 миллиардов евро. К этому следует добавить возможное списание средств Европейским центральным банком (ЕЦБ). Дело в том, что ЕЦБ в рамках проводимой им спасательной программы накопил на своем балансе немало греческих государственных облигаций, номинальная стоимость которых составляет 45 миллиардов евро, и, согласно существующим оценкам, он потратил на это около 35 миллиардов евро.
Меркель откладывает расходы на будущее
Если и ЕЦБ будет участвовать в списании долга на 50%, то тогда 12,5 миллиарда евро будут потеряны, и немецкая доля в этих потерях составит около 3,5 миллиарда евро. Вместе с 17 миллиардами евро, выданными в виде кредитов, дебетовая часть Германии составит 20 миллиардов евро – огромная сумма. Но в таком случае, если все согласятся с предложенным вариантом, Греция одним махом сократит свой долг примерно на 170 миллиардов евро.
Однако это маловероятно. ЕЦБ уже активно выступает против своего участия в списании долгов. Даже так называемый мягкий вариант облегчения задолженности, при котором будут продлены только сроки предоставления кредитов и понижены процентные ставки, не устраивает Европейский центральный банк. «Оба этих варианта означают списание задолженности, и в результате получается прямое финансирование греческого государства, - подчеркнул в конце прошлой недели член Совета директоров ЕЦБ Йорг Асмуссен (Joerg Asmussen). – Однако ЕЦБ не имеет права это делать».
И немецкий федеральный канцлер будет испытывать сложности в 2013 году накануне выборов в Бундестаг, когда ей предстоит объяснить гражданам, почему они должны выбросить 20 миллиардов евро на ветер, предоставив эти деньги Греции. Поэтому реалистичным, пожалуй, представляется более мягкий вариант списания долга с продлением срока погашения и сокращением процентной ставки. В таком случае государства еврозоны под руководством Ангелы Меркель продолжат политику, проводившуюся в течение последних двух с половиной лет, тогда как решение существующей проблемы будет отложено на более позднее время.
В таком случае уже в 2014 году потребуется принятие нового пакета помощи и предоставление дополнительных миллиардных кредитов – или нужно будет прибегнуть к новому сокращению долгов. Третий вариант, то есть прекращение платежей и неконтролируемое банкротство, с каждым годом будет становится все дороже.
В любом случае удачно выйти из сложившегося ситуации Германия уже не сможет. «Так или иначе мы будем вынуждены взять на себя соответствующую долю в этих расходах», - подчеркивает Бойзен-Хогрефе.
Перевод: ИноСМИ
